El capitán Wolf Larsen, el famoso "Lobo de Mar", gobierna su barco, el Ghost, y su tripulación con mano de hierro. En una ocasión, hallándose en alta mar, rescata a un náufrago, el crítico literario Humphrey Van Weyden; pero, en lugar de desembarcarlo en el puerto más cercano, no sólo lo obliga a trabajar como grumete, sino que lo involucra en un juego perverso. Por otra parte, Larsen tiene que enfrentarse a un peligroso enemigo: su hermano Death, que compite con él por el dominio de las zonas de caza de focas. En el Macedonia, el barco de Death, viaja Maud Brewster, escritora e hija del armador del buque. Cuando la joven se da cuenta de que está atrapada en una trampa mortal, escapa en un bote salvavidas y es rescatada por la tripulación del Ghost. Sin embargo, su presencia a bordo crea un nuevo conflicto: la lucha entre Larsen y Humphrey por el amor de la joven.
